买大小平台 2025-05-30 15:03 来源：买大小平台赚钱网站 产业研究大脑
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在人工智能与数据安全双重浪潮的推动下，DeepSeek大模型一体机作为国产化大模型落地的“黄金载体”，正以颠覆性姿态开辟全新市场赛道。这一技术产品并非渐进式创新，而是由数据主权觉醒、国产算力崛起、政策强驱动三大变量催生的爆发式机会点。其核心价值在于以“开箱即用”模式破解企业大模型应用的算力成本、隐私合规与部署效率痛点，成为金融、政务、医疗等敏感领域智能化转型的刚需基础设施。
报告核心推荐价值：
唯一性：首个聚焦“大模型一体机”细分赛道的深度研究，覆盖技术、政策与商业模式的交叉创新；
实战性：基于50+企业案例，拆解金融、政务等核心场景的落地路径与回报模型；
预见性：量化推演2027年国产替代临界点与消费级市场爆发逻辑，预判产业格局重构方向。
对于寻求第二增长曲线的科技企业与投资者而言，DeepSeek大模型一体机赛道既是技术自主可控的国家战略支点，更是未来五年不可忽视的万亿级产业机遇。
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曙光信息产业股份有限公司在行业内占据重要地位，其业务布局广泛且深入，对其经营效益的分析有助于全面了解公司发展态势及在市场中的竞争力。
一、业务板块与营收构成
中科曙光的业务涵盖高端计算机、存储产品、网络安全产品、云计算服务、数据中心和计算服务等六大板块。从营收构成来看，2024 年主营业务收入中 IT 设备占比高达 89%，是公司营收的主要支柱 。在这其中，高端计算机作为核心产品，2024 年营收达 117.06 亿元。这一数据表明公司在硬件设备制造领域具备强大实力，其产品在市场上有较高的认可度和广泛的应用场景。软件开发、系统集成及技术服务占比 10.23%，虽然占比较 IT 设备低，但也是公司业务体系中不可或缺的部分，为公司提供了多元化的营收渠道，并且在与客户的长期合作中，通过提供一站式解决方案，增强客户粘性 。
二、近年经营效益数据表现
（一）营业收入
2024 年公司营业收入为 131.48 亿元，相较于 2023 年的 143.53 亿元，下降了 8.40% 。这一下降趋势需深入剖析，从市场环境来看，可能受到全球经济形势不稳定、行业竞争加剧等因素影响。例如在服务器市场，众多竞争对手纷纷推出类似产品，市场份额竞争激烈，导致公司产品销售面临一定压力。从公司内部来看，可能是公司主动调整业务结构，削减了部分低毛利业务，或者在新业务拓展初期，尚未能完全弥补传统业务下滑带来的营收缺口 。
（二）净利润
尽管营业收入有所下降，但 2024 年净利润为 19.11 亿元，相比 2023 年的 18.36 亿元，增长了 4.10% 。这一现象反映出公司在成本控制和产品结构优化方面取得了一定成效。公司通过精细化管理，降低了运营成本，提高了生产效率。在产品结构上，加大了高毛利产品的研发和推广力度，如液冷服务器等产品，其单机柜功率密度达到 750kW，是行业平均水平的 2.7 倍，PUE 值降至 1.04，凭借技术优势获得了较高的利润空间，从而在营收下降的情况下，依然实现了净利润的增长 。
（三）毛利率
2024 年公司毛利率为 29.16%，总体毛利率一直处于上升趋势 。这进一步佐证了公司在产品结构调整和成本控制方面的成果。随着公司不断推出高毛利产品，如在存储领域，其 ParaStor 全球分布式存储性能第一，凭借领先的技术和产品性能，能够获取更高的利润空间。同时，公司通过优化供应链管理等方式，降低了原材料采购成本，使得整体毛利率得以提升 。
（四）净利率与扣非净利率
中科曙光年度的净利率、扣非净利率与收入趋势并非完全一致，而是保持上升状态 。这表明公司在经营过程中，除了关注主营业务收入的增长，还注重费用控制和非经常性损益的管理。通过合理控制销售费用、管理费用等各项费用支出，提高了经营效率，使得净利率能够在营收波动的情况下保持上升。扣非净利率的上升也说明公司核心业务的盈利能力在不断增强，主营业务的可持续发展能力得到提升 。
（五）资产状况
2024 年公司总资产比 2023 年增加了 50.02 亿元，达到 366.17 亿元 。总资产的增加反映出公司在不断扩张，可能是通过投资新的项目、收购相关企业或者加大研发投入等方式实现。例如公司在 “东数西算” 工程中，承接了 30 个国家级算力枢纽节点建设，这需要大量的资金投入用于基础设施建设和设备采购，从而推动了总资产的增长。然而，总资产报酬率在 2024 年稍有下降，比 2023 年低 0.08 个百分点，这可能是由于资产扩张速度较快，而资产运营效率尚未能及时跟上，需要公司进一步优化资产配置，提高资产的使用效率 。
（六）现金流状况
公司销售现金比率波动较大，特别是在 2021 年。从季度经营活动产生的净现金流看，回款集中在第四季度 。销售现金比率波动大说明公司的销售回款情况不稳定，可能受到客户付款周期、市场竞争等多种因素影响。回款集中在第四季度，一方面可能与公司的业务特点有关，部分项目在年末集中验收结算；另一方面也反映出公司在应收账款管理上存在一定挑战，需要优化客户结构，加强应收账款的催收力度，以改善现金流状况，提高资金的使用效率 。
三、在 DEEPSEEK 大模型一体机领域的经营表现
在 DEEPSEEK 大模型一体机领域，中科曙光具有独特优势并取得了显著经营成果。公司推出的 DeepSeek 大模型一体机支持全精度混合训练，能够将模型训练成本降低 25% 。这一优势使得公司在吸引企业客户方面具有很强的竞争力。在企业客户日益关注成本效益的当下，能够有效降低模型训练成本，无疑为企业节省了大量的资金投入。例如，一些中小型 AI 企业，由于资金相对有限，对成本控制更为敏感，中科曙光的 DeepSeek 大模型一体机能够帮助这些企业以更低的成本开展模型训练业务，从而快速实现技术创新和业务发展，因此受到这类客户的青睐 。
从市场份额来看，虽然没有具体的公开数据表明其在 DEEPSEEK 大模型一体机市场的占有率，但从公司整体在 AI 领域的布局和发展态势可以推断其具有一定的市场地位。公司凭借在高端计算、存储等领域的深厚技术积淀，为大模型一体机的研发和生产提供了坚实的技术支撑。在 AI 服务器领域，公司 AI 服务器营收占比突破 45%，且深度学习训练集群交付量增长 120%，中标字节跳动、复旦大学等项目 。这些成绩反映出公司在 AI 相关产品和服务方面的技术实力和市场竞争力，也侧面印证了其在 DEEPSEEK 大模型一体机领域可能占据一定的市场份额。
在盈利能力方面，由于 DeepSeek 大模型一体机具备降低成本的优势，能够吸引更多客户，从而带来规模效应，进一步提高利润空间。随着客户数量的增加，公司可以在原材料采购、生产制造等环节实现成本优化，提高产品的毛利率。同时，通过为客户提供与大模型一体机相关的技术支持和售后服务，也能够增加额外的收入来源，提升整体盈利能力 。
四、影响经营效益的因素分析
（一）技术研发投入
2024 年公司研发费用达 37 亿元，占营收的 12.22% 。持续高额的研发投入对经营效益有着多方面影响。从短期来看，研发费用的增加会直接导致成本上升，对利润产生一定的挤压。但从长期来看，这是公司保持技术领先和市场竞争力的关键。通过不断投入研发，公司在量子计算散热、全闪存存储等前沿技术领域储备领先。以液冷技术为例，公司液冷技术专利壁垒加深，浸没式方案较浪潮信息领先一代，这使得公司在数据中心液冷市场占据 68% 的市占率 。凭借技术优势，公司能够推出更具竞争力的产品，提高产品附加值，从而提升毛利率和市场份额，最终促进经营效益的提升 。
（二）市场竞争格局
在服务器、数据中心等相关市场，竞争格局日益激烈。浪潮信息依托 JDM 模式占据规模优势，AI 服务器全球市占率第一（IDC 2024Q4） 。在这样的竞争环境下，中科曙光面临较大挑战。竞争对手的规模优势可能使其在原材料采购、生产成本控制等方面具有优势，从而以更低的价格抢占市场份额。例如在 AI 服务器市场，中科曙光 2024 年 AI 服务器市占率不足 5%（vs 浪潮信息 11.3%） 。为应对竞争，中科曙光通过差异化竞争策略，如发挥自身在技术研发方面的优势，推出具有独特性能的产品，像 DeepSeek 大模型一体机在降低训练成本方面的优势，以此来吸引特定客户群体，保持和提升经营效益 。
（三）政策环境
公司深度参与 “东数西算” 工程，承接 30 个国家级算力枢纽节点建设，政府订单占比超 20% 。在党政军领域市占率 67%，2024 年获得政府专项补贴 9.3 亿元（占净利润 21.7%） 。政策环境对公司经营效益有着重要影响。政府的大力支持，不仅为公司带来了大量的订单，稳定了营收来源，还通过专项补贴等方式直接增加了公司的利润。同时，参与国家级项目建设，提升了公司的品牌形象和市场影响力，有利于公司在其他市场领域拓展业务，进一步促进经营效益的提升 。
（四）产业链协同
公司投资了海光信息、中科星图、中科三清、中科天玑、曙光数创等多项优质资产，与参控股子公司全方位覆盖了从上游芯片、服务器硬件、IO 存储到中游云计算平台、大数据平台、算力服务平台以及下游云服务提供商 。产业链协同对经营效益的提升作用显著。以海光 DCU 芯片为例，其在金融、电信领域国产替代率达 68%（2025 年券商数据），直接带动曙光服务器订单增长 。通过产业链协同，公司能够实现资源共享、优势互补，降低采购成本、提高生产效率，增强整体的市场竞争力，从而提升经营效益 。
五、经营效益综合评价与展望
综合来看，中科曙光在经营效益方面有亮点也有挑战。亮点在于公司在产品结构优化、成本控制方面取得成效，尽管营业收入有所下降，但净利润实现了增长，毛利率、净利率等指标呈现上升趋势。在 DEEPSEEK 大模型一体机等新兴业务领域，凭借技术优势具备一定的市场竞争力和盈利能力。然而，公司也面临一些挑战，如市场竞争激烈导致部分产品市场份额较低，销售现金比率波动大反映出的现金流管理问题等 。
展望未来，随着 AI 技术的持续发展和应用场景的不断拓展，公司在 DEEPSEEK 大模型一体机等 AI 相关业务有望迎来更大的发展机遇。公司应继续加大在技术研发方面的投入，保持技术领先优势，进一步优化产品结构，提高产品的市场竞争力。同时，加强应收账款管理，改善现金流状况。在产业链协同方面，进一步深化与参控股子公司的合作，发挥产业链整合优势，提升整体经营效益 。在市场拓展上，除了巩固政府、公共事业等传统优势领域，应积极开拓企业级市场，尤其是加大在中小企业市场的推广力度，扩大市场份额，实现公司持续、健康的发展 。
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